Χρησιμοποιήστε την ανάλυση οικονομικής προστιθέμενης αξίας όταν η επιχείρησή σας έχει χρέος

Σε πολύ μεγάλες επιχειρήσεις, η ανάλυση οικονομικής προστιθέμενης αξίας (EVA) γίνεται υπολογιστικά επαχθής. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις πληροφορίες που δημιουργείτε με το QuickBooks για να βοηθήσετε στη χρήση της ανάλυσης EVA όταν η επιχείρησή σας έχει χρέη.

Εδώ είναι η συμφωνία. Εάν μια επιχείρηση μπορεί να αναδιαρθρώσει το χρέος της, τα τραπεζικά δάνεια, τα πιστωτικά όρια, τα στεγαστικά δάνεια κ.λπ., ο δανεισμός μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την ενίσχυση της EVA. Αντίστοιχα, και πολύ χρήσιμο, ένα άλλο μοντέλο EVA που είναι ελαφρώς πιο περίπλοκο σας δίνει τη δυνατότητα να αναγνωρίσετε αυτήν την επιπλέον ρυτίδα.

Εάν η επιχείρησή σας μπορεί ελεύθερα να αναδιαρθρώσει τα χρέη της, μπορεί να θέλετε να κάνετε δύο προσαρμογές στην ανάλυση EVA. Πρώτον, μπορεί να χρειαστεί να χρησιμοποιήσετε ένα συνολικό κόστος κεφαλαίου. Ένα συνολικό κόστος κεφαλαίου λαμβάνει υπόψη τόσο το κόστος των ιδίων κεφαλαίων όσο και το κόστος οποιουδήποτε χρέους. Δεύτερον, χρησιμοποιείτε έναν προσαρμοσμένο αριθμό καθαρού εισοδήματος που περιλαμβάνει όχι μόνο τα ποσά που καταβάλλονται στους μετόχους, αλλά και τα ποσά που καταβάλλονται στους δανειστές.

Ο υπολογισμός ενός συνολικού κόστους κεφαλαίου είναι το πρώτο βήμα. Για λόγους επεξήγησης, ας υποθέσουμε ότι μια επιχείρηση χρησιμοποιεί κεφάλαιο από τρεις πηγές: εμπορικούς πωλητές, μια τράπεζα (η οποία δανείζει χρήματα με 10 τοις εκατό) και τα ίδια κεφάλαια. Ακολουθεί μια προσέγγιση για την εκτίμηση της κεφαλαιακής επιβάρυνσης που πρέπει να συγκριθεί με το καθαρό εισόδημα όταν λαμβάνεται υπόψη αυτό το άλλο χρέος.

Εκτίμηση της συνολικής κεφαλαιακής επιβάρυνσης

• Εμπορικοί πωλητές: Οι εμπορικοί πωλητές παρέχουν χρέη, αλλά η εταιρεία δεν χρειάζεται να πληρώσει χρέωση σε αυτούς τους πιστωτές. Στην πραγματικότητα, κάθε έμμεση χρέωση που καταβάλλει η εταιρεία σε εμπορικούς προμηθευτές υπολογίζεται ήδη στο ποσό που πληρώνετε σε αυτούς τους πωλητές για τα προϊόντα ή τις υπηρεσίες που παρέχουν. Άρα αυτό το τμήμα της κεφαλαιακής επιβάρυνσης είναι μηδενικό.

• Τραπεζικό δάνειο: Αυτό το τραπεζικό δάνειο των 100.000 $ χρεώνει 10 τοις εκατό. Αυτό το τραπεζικό δάνειο, λοιπόν, φέρει κεφαλαιακή επιβάρυνση 10.000 $. Με άλλα λόγια, για να χρησιμοποιήσει το κεφάλαιο της τράπεζας, η επιχείρηση πληρώνει 10.000 δολάρια το χρόνο.

• Ίδια κεφάλαια: Αυτό το τελευταίο στοιχείο της κεφαλαιακής επιβάρυνσης είναι αυτό που η επιχείρηση οφείλει στους ιδιοκτήτες. Η χρέωση ιδίων κεφαλαίων του ιδιοκτήτη εμφανίζεται ως $40.000. (Αυτή είναι η ίδια κεφαλαιακή επιβάρυνση 40.000 $ που συζητήθηκε νωρίτερα στο κεφάλαιο.) Αυτή η κεφαλαιακή επιβάρυνση υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας ένα ποσοστό κόστους κεφαλαίου, 20 τοις εκατό, με τα ίδια κεφάλαια του ιδιοκτήτη (20 τοις εκατό των 200.000 $ ισούται με 40.000 $). Η προσαρμοσμένη κεφαλαιακή επιβάρυνση, επομένως, ισούται με 50.000 $.

Εντάξει. Μέχρι εδώ καλά. Το δεύτερο βήμα για να δουλέψετε με αυτό το ελαφρώς πιο περίπλοκο μοντέλο EVA είναι να προσθέσετε πίσω τους τόκους που καταβλήθηκαν στους δανειστές προκειμένου να επιτύχετε έναν προσαρμοσμένο αριθμό εισοδήματος. Σκεφτείτε αυτό για ένα λεπτό.

Η επιχείρηση είχε έσοδα 50.000 $, αλλά αυτό το ποσό έχει ήδη προσαρμοστεί για δαπάνη τόκου ύψους 10.000 $. Επομένως, εάν θέλετε να συγκρίνετε τα κεφάλαια που δημιούργησε η επιχείρηση και τα οποία είναι διαθέσιμα για την πληρωμή πηγών κεφαλαίου, θα πρέπει να προσθέσετε τα 10.000 $ δαπάνη τόκων.

Με άλλα λόγια, όταν εξετάζετε την πληρωμή όλων των πηγών απόδοσης κεφαλαίου (είτε με τη μορφή τόκων είτε μερισμάτων), έχετε όχι μόνο τα $50.000 καθαρού εισοδήματος, αλλά και τα $10.000 από τόκους. Βγάζει νόημα αυτό?

Τέλος, μένει ένα δοχείο με χρήματα στο τέλος για να πληρωθούν οι πιστωτές και οι ιδιοκτήτες. Και αυτό το δοχείο των χρημάτων, όπως φαίνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, περιλαμβάνει τόσο τα 10.000 δολάρια δαπάνη τόκων όσο και τα 50.000 δολάρια του καθαρού εισοδήματος.

Αφού υπολογίσετε ένα συνολικό κόστος κεφαλαίου και ένα προσαρμοσμένο ποσό εισοδήματος, μπορείτε να υπολογίσετε το EVA με τον συνήθη τρόπο. Σε αυτό το παράδειγμα, χρησιμοποιείτε τον ακόλουθο τύπο:

προσαρμοσμένο εισόδημα (60.000 $) – το σταθμισμένο κόστος κεφαλαιακής επιβάρυνσης (50.000 $)

Το αποτέλεσμα ισούται με 10.000 $, που είναι το ποσό EVA.

Δεν είναι τυχαίο ότι ο απλός τύπος EVA και ο πιο περίπλοκος τύπος EVA επιστρέφουν το ίδιο αποτέλεσμα. Το EVA δεν πρέπει να αλλάξει επειδή χρησιμοποιείτε έναν πιο περίπλοκο τύπο — εφόσον τόσο ο απλός όσο και ο περίπλοκος τύπος είναι σωστές. (Είναι.) Τι συμβαίνει λοιπόν; Ο πιο περίπλοκος τύπος σάς επιτρέπει να δείτε πώς οι αλλαγές στο χρέος σας επηρεάζουν το EVA.