Razumevanje, kako vrednotenje diskontiranih denarnih tokov deluje v vašem finančnem modelu

Pri finančnem modeliranju je dobro vedeti, kako deluje vrednotenje diskontiranih denarnih tokov (DCF). Osrednji koncept DCF je koncept osnovnega finančnega koncepta časovne vrednosti denarja, ki pravi, da je denar vreden več v sedanjosti kot enak znesek v prihodnosti. Z drugimi besedami, danes je dolar vreden več kot jutrišnji dolar.

Ideja časovne vrednosti denarja je, da če morate počakati, da prejmete svoja sredstva, zamudite druge potencialne naložbene priložnosti, da ne omenjam tveganja, da denarja sploh ne boste prejeli. Če morate čakati, da dobite svoj denar, bi pričakovali nekaj nadomestila - torej koncept obresti.

Na primer, če danes vložite 100 $ po 10-odstotni letni obrestni meri, bo v enem letu vredno 110 $. Nasprotno pa bi bilo 110 $ v enem letu danes vrednih le 100 $. V tem primeru se 10 odstotkov imenuje diskontna stopnja. Kot pove že ime, je diskontna stopnja ključni vhod, ki ga potrebujete za izračun DCF.

Vrednotenje DCF uporablja modelerjeve projekcije prihodnjega denarnega toka za podjetje, projekt ali sredstvo in diskontira ta denarni tok z diskontno stopnjo, da ugotovi, koliko je vreden danes. Ta znesek se imenuje sedanja vrednost (PV). Excel ima vgrajeno funkcijo, ki samodejno izračuna PV.

Če želite izvedeti matematiko za funkcijo, je opisano, kako izračunati PV, kjer je CF denarni tok za predvideno leto, r diskontna stopnja in n število let v prihodnosti:

V primeru projekta ali sredstva s končnimi denarnimi tokovi bi oblikovalec modelov napovedal vse denarne tokove in jih diskontiral, da bi našel sedanjo vrednost. Na primer, če bi kupovali sredstvo, kot je velik kos stroja, ki ima pričakovano življenjsko dobo deset let, bi modelirali vseh deset let. Pri nakupu podjetja, za katerega se pričakuje, da bo delovalo in se pričakuje, da se bodo denarni tokovi nadaljevali za vedno, mora analiza DCF najti končno vrednost ob koncu določenega predvidenega obdobja, namesto da bi napovedala denarne tokove v večnost.

Končna vrednost predstavlja pričakovano vrednost podjetja ali sredstva na koncu obdobja napovedi. Obdobja napovedi so običajno načrtovana do točke, ko se pričakuje, da bodo denarni tokovi rasli s stabilno in predvidljivo stopnjo. Ko denarni tokovi postanejo stabilni, lahko razumno ocenite pošteno vrednost za stalne denarne tokove, ki so zasluženi po tem času.

Obstajajo različice analize DCF, pri katerih se denarni tokovi, diskontne stopnje in končne vrednosti lahko razlikujejo, vendar je najpogostejša metoda projiciranje prostega denarnega toka v podjetje, iskanje končne vrednosti z uporabo metode nenehne rasti in diskontiranje teh vrednosti. po tehtanih povprečnih stroških kapitala podjetja.

Prenesite datoteko Datoteka 1101.xlsx , jo odprite in si nekaj minut preglejte in se seznanite z računovodskimi izkazi.

Za izvedbo analize DCF potrebujete večletne računovodske izkaze, ki so na voljo v tem novem modelu.