Finantsmodelleerimisel on hea teada, kuidas diskonteeritud rahavoogude (DCF) hindamine töötab. DCF-i põhikontseptsioon on raha ajaväärtuse rahanduse põhikontseptsioon , mis ütleb, et raha on praegu rohkem väärt kui sama summa tulevikus. Teisisõnu, tänane dollar on rohkem väärt kui homme.
Raha ajaväärtuse mõte seisneb selles, et kui peate oma raha kättesaamist ootama, jääte kasutamata muudest potentsiaalsetest investeerimisvõimalustest, rääkimata riskist, et raha ei saa üldse kätte. Kui peate oma raha kättesaamisega ootama, ootate hüvitist – seega intressi mõiste.
Näiteks kui investeerite täna 100 dollarit 10-protsendilise aastase intressimääraga, on see ühe aasta pärast väärt 110 dollarit. Ja vastupidi, 110 dollarit aastas oleks täna väärt ainult 100 dollarit. Selles näites nimetatakse 10 protsenti diskontomääraks. Nagu nimigi ütleb, on diskontomäär peamine sisend, mida vajate DCF-i arvutamiseks.
DCF-i hindamine kasutab modelleerija prognoose ettevõtte, projekti või vara tulevase rahavoo kohta ja diskonteerib seda rahavoogu diskontomäära võrra, et leida, mis see täna on väärt. Seda summat nimetatakse nüüdisväärtuseks (PV). Excelil on sisseehitatud funktsioon, mis arvutab automaatselt PV.
Kui soovite teada funktsiooni matemaatikat, arvutage PV järgmiselt, kus CF on prognoositava aasta rahavoog, r on diskontomäär ja n on aastate arv tulevikus:
Piiratud rahavoogudega projekti või vara puhul prognoosib modelleerija kõik rahavood ja diskonteerib need nüüdisväärtuse leidmiseks. Näiteks kui ostaksite vara, näiteks suure masina, mille eeldatav eluiga on kümme aastat, modelleeriksite kogu kümme aastat. Ettevõtluse ostmisel, mis eeldatakse jätkuvat tegevust ja rahavoogude jätkumist igaveseks, peab DCF-analüüs aga leidma lõpliku väärtuse teatud prognoosiperioodi lõpus, selle asemel, et prognoosida rahavoogusid igavikku.
Jääkväärtuseid kujutab prognoositud väärtus ettevõtte või varade lõpus prognoosiperioodil. Prognoosiperioodid prognoositakse tavaliselt punktini, mil rahavood kasvavad eeldatavasti stabiilse ja prognoositava kiirusega. Kui rahavood muutuvad stabiilseks, saate pärast seda ajahetke teenitud püsivate rahavoogude õiglast väärtust mõistlikult hinnata.
DCF-analüüsis on variatsioone, mille puhul rahavood, diskontomäärad ja lõppväärtused võivad erineda, kuid kõige levinum meetod on vaba rahavoo projitseerimine ettevõttesse, lõpliku väärtuse leidmine püsiva kasvu meetodi abil ja nende väärtuste diskonteerimine. ettevõtte kaalutud keskmise kapitalihinna järgi.
Laadige alla fail Fail 1101.xlsx , avage see ja kulutage mõni minut finantsaruannete ülevaatamiseks ja nendega tutvumiseks.
DCF-analüüsi tegemiseks vajate mitme aasta finantsaruandeid, mida see uus mudel sisaldab.