Розуміння того, як працює оцінка дисконтованого грошового потоку у вашій фінансовій моделі

У фінансовому моделюванні корисно знати, як працює оцінка дисконтованих грошових потоків (DCF). Основною концепцією DCF є базова фінансова концепція вартості грошей у часі, яка стверджує, що гроші коштують більше в сьогоденні, ніж така ж сума в майбутньому. Іншими словами, долар сьогодні коштує більше, ніж долар завтра.

Ідея вартості грошей у часі полягає в тому, що якщо вам доведеться чекати, щоб отримати свої кошти, ви втрачаєте інші потенційні можливості інвестування, не кажучи вже про ризик взагалі не отримати гроші. Якщо вам доведеться чекати, щоб отримати свої гроші, ви очікуєте певної компенсації — отже, концепція відсотків.

Наприклад, якщо сьогодні ви інвестуєте 100 доларів США під 10-відсоткову відсоткову ставку, то через рік це буде коштувати 110 доларів. І навпаки, 110 доларів за рік коштували б лише 100 доларів сьогодні. У цьому прикладі 10 відсотків називають дисконтною ставкою. Як випливає з назви, ставка дисконтування є ключовим вхідним параметром, необхідним для розрахунку DCF.

Оцінка DCF використовує прогнози розробника моделей щодо майбутнього грошового потоку для бізнесу, проекту або активу та дисконтує цей грошовий потік за ставкою дисконтування, щоб визначити, скільки він коштує сьогодні. Ця сума називається поточною вартістю (PV). Excel має вбудовану функцію, яка автоматично розраховує PV.

Якщо ви хочете знати математику, яка стоїть за функцією, ось як обчислити PV, де CF — це грошовий потік за прогнозований рік, r — ставка дисконтування, а n — кількість років у майбутньому:

У випадку проекту або активу з кінцевими грошовими потоками, розробник моделі прогнозує всі грошові потоки та дисконтує їх, щоб знайти теперішню вартість. Наприклад, якщо ви купуєте такий актив, як велика частина техніки, очікуваний термін служби якої становить десять років, ви б змоделювали всі десять років. Однак при купівлі бізнесу, який, як очікується, буде безперервним, а грошові потоки, як очікується, триватимуть безперервно, аналіз DCF повинен знайти кінцеву вартість наприкінці певного прогнозованого періоду замість прогнозування грошових потоків у вічності.

Термінал значення є прогнозоване значення компанії або активу в кінці прогнозного періоду. Прогнозні періоди, як правило, прогнозуються до точки, на якій очікується, що грошові потоки будуть зростати стабільними та передбачуваними темпами. Коли грошові потоки стають стабільними, ви можете обґрунтовано оцінити справедливу вартість для стабільних грошових потоків, які заробляються після цього моменту часу.

Існують варіанти аналізу DCF, в яких грошові потоки, ставки дисконтування та кінцеві вартості можуть відрізнятися, але найпоширенішим методом є спроектувати вільний грошовий потік у фірму, знайти кінцеву вартість за допомогою методу постійного зростання та дисконтувати ці значення. за середньозваженою вартістю капіталу підприємства.

Завантажте файл File 1101.xlsx , відкрийте його та витратите кілька хвилин на перегляд та ознайомлення з фінансовою звітністю.

Щоб виконати аналіз DCF, вам потрібні фінансові звіти за кілька років, які надаються в цій новій моделі.