Finančni količnik donosnosti lastniškega kapitala v QuickBooks

Donosnosti finančnega deleža kapitala izraža neto dohodek podjetje je kot odstotek kapitala ima lastnik ali kapitalu. (Delničarski in lastniški kapital sta ista stvar.)

Formula, ki je varljivo preprosta, je naslednja:

čisti dobiček/lastniški kapital

Predpostavimo, da ima podjetje čisti dobiček 50.000 $, lastniški kapital pa 200.000 $. Donosnost lastniškega kapitala tega podjetja je torej mogoče izračunati z uporabo naslednje formule:

50.000 $/200.000 $

Ta formula vrne vrednost 0,25, kar pomeni, da je donosnost lastniškega kapitala tega podjetja 25 odstotkov – številka, ki je verjetno precej dobra.

Ne obstaja nobena smernica o tem, kaj je in kaj ni sprejemljiva donosnost lastniškega kapitala. Vendar pa sta tu dve koristni ugotovitvi o tem, kako bi morali razlagati razmerje donosnosti lastniškega kapitala, ki ga izračunate:

• Koeficient donosa lastniškega kapitala, ki ga izračunate, mora biti vsaj tako dober, kot si ga zaslužite. Ok, to se sliši krožno. Zato razmislite o tem takole: če vlagate denar v svoje podjetje, si zaslužite donos na ta denar. In ta donos mora biti razumen v primerjavi z vašimi drugimi alternativami.

  Če lahko vložite denar v borzni vzajemni sklad in dobite 10 odstotkov, ne bi smeli vlagati v stvari, ki prinašajo donos manj kot 10 odstotkov. To je smiselno, kajne?

  Če torej želite zaslužiti 20-odstotni donos na denar, ki ste ga vložili v svoje podjetje (mimogrede, 20-odstotni donos je zelo razumen donos za majhno podjetje), se želite prepričati, da donosnost lastniškega kapitala (ko začnete) presega ta minimalni donos.

• Koeficient donosnosti lastniškega kapitala namiguje na trajnostno stopnjo rasti, ki jo vaše podjetje lahko upravlja. To se sliši zapleteno. Vendar morate razumeti, kaj je trajnostna rast in kako je povezana z razmerjem donosnosti lastniškega kapitala.

  Trajnostna rast je stopnja rasti, ki jo lahko vaše podjetje vzdržuje v daljšem časovnem obdobju: tri leta, pet let, deset let itd. Če ne jemljete denarja iz podjetja (razen vaše plače) in ponovno vložite donos na lastniški kapital, ki ga ustvari podjetje, je razmerje donosnosti lastniškega kapitala enako vaši trajnostni rasti.

  Z drugimi besedami, primer poslovanja, opisanega prej v tabelah 1-1 in 1-2, lahko trajno raste do 25 odstotkov.

Druga možnost je, da predpostavimo, da lastniki namišljenega podjetja, opisanega v računovodskih izkazih v tem poglavju, vzamejo polovico kapitala iz poslovanja. Morda se polovica 50.000 $ čistega dobička na primer razdeli kot dividenda delničarjem.

Ker se v tem primeru reinvestira le polovica donosa lastniškega kapitala, je trajnostna rast enaka le polovici odstotka donosa na lastniški kapital. Če je delež donosa na lastniški kapital 25 odstotkov, lastniki pa umaknejo polovico donosa (12,5 odstotka), je reinvestirana polovica odstotka donosa na lastniški kapital (12,5 odstotka) enaka trajnostni stopnji rasti. Z drugimi besedami, ta posel lahko trajno raste na 12,5 odstotka letno.

To podjetje s trajnostno rastjo je za nekatere ljudi intuitivno smiselno, drugim pa le vodi v težave. Če ste v skupini, ki se praska po glavi, upoštevajte še nekaj komentarjev:

• Povečanje prodaje in dobička zahteva tudi rast vaše kapitalske strukture. Ideja o trajnostni stopnji rasti (ki jo je pionir Hewlett-Packard, kar je zanimivo) temelji na intuitivno razumljivem predlogu: če želite dolgoročno povečati prodajo in dobiček, morate povečati svoja sredstva.

  Če boste na primer podvojili prodajo in dobiček, boste verjetno morali podvojiti svoje premoženje. In če podvojite svoje premoženje, morate podvojiti svoje financiranje teh sredstev. Podvojeno financiranje vašega premoženja pomeni, da podvojite svoje posojilo in lastniški kapital.

  Ob predpostavki, da lahko pridobite upnike, da vam posodijo več denarja – to bi moralo biti mogoče, če ne povečujete le prodaje, temveč tudi dobiček –, morate še vedno podvojiti lastniški kapital svojega lastnika. In način, kako običajno podvojite ali povečate lastniški kapital v malem podjetju, je z reinvestiranjem donosa lastniškega kapitala.

  Velika podjetja imajo še en način za povečanje lastniškega kapitala. Veliko podjetje, kot je Hewlett-Packard, se lahko poda na kapitalske trge in zbere denar z izdajo delnic. Pravzaprav pravi razlog za javno objavo podjetja ni bogatenje lastnikov, ampak dostop do javnih kapitalskih trgov.

  Ti trgi zagotavljajo dostop do skoraj neomejenih količin kapitala (se pravi, razen če potegnete Enron ali WorldCom tako, da dokažete, da si res ne zaslužite dostopa do kapitalskih trgov). V primeru, ko lahko podjetje izkoristi te kapitalske trge za denar ali financiranje, postane formula za trajnostno stopnjo rasti bolj zapletena. Ti kapitalski trgi zagotavljajo še en način za povečanje lastniškega kapitala.

• Če lastniškega kapitala ne povečate z rastjo vašega podjetja, bodite previdni. Imeli boste velike težave, če zanemarite trajnostno stopnjo rasti in vaše podjetje hitro raste. Če lastniškega kapitala svojega lastnika ne povečate vsaj tako hitro, kot raste vaše podjetje, se vaš odstotek dolga hitro dvigne (morda), ne da bi se tega sploh zavedali.

  Pomislite samo na to logično: če se vaša prodaja podvoji, se vaša sredstva verjetno podvojijo. In če se lastniški kapital vašega lastnika ne podvoji, morajo upniki nadoknaditi razliko. Eksplozivni dolg pomeni, da postane za vas še toliko bolj pomembno, da ta dolg refinancirate in refinancirate še večje zneske tega dolga. Eksplozivni dolg pomeni, da vaši stroški za obresti ves čas rastejo, ker se raven vašega dolga povečuje.