Å vite hvordan verdivurderingen av diskontert kontantstrøm (DCF) fungerer, er godt å vite i finansiell modellering. Kjernekonseptet til DCF er det grunnleggende finanskonseptet for tidsverdien av penger, som sier at penger er verdt mer i nåtid enn det samme beløpet i fremtiden. Med andre ord, en dollar i dag er verdt mer enn en dollar i morgen.
Tanken bak tidsverdien av penger er at hvis du må vente på å motta pengene dine, går du glipp av andre potensielle investeringsmuligheter, for ikke å snakke om risikoen for ikke å motta pengene i det hele tatt. Hvis du må vente på å få pengene dine, forventer du en viss kompensasjon - derav begrepet renter.
For eksempel, hvis du investerer $100 med en årlig rente på 10 prosent i dag, vil det være verdt $110 på ett år. Motsatt vil $110 på ett år bare være verdt $100 i dag. I dette eksemplet blir 10 prosent referert til som diskonteringsrenten. Som navnet antyder, er diskonteringsrenten en nøkkelinngang du trenger for å beregne DCF.
En DCF-verdsettelse bruker en modellbyggers prognoser for fremtidig kontantstrøm for en virksomhet, et prosjekt eller eiendel og diskonterer denne kontantstrømmen med diskonteringsrenten for å finne hva den er verdt i dag. Dette beløpet kalles nåverdien (PV). Excel har en innebygd funksjon som automatisk beregner PV.
Hvis du vil vite regnestykket bak funksjonen, kan du her se hvordan du beregner PV, der CF er kontantstrømmen for det anslåtte året, r er diskonteringsrenten og n er antall år i fremtiden:
I tilfelle av et prosjekt eller eiendel med begrensede kontantstrømmer, vil modellereren forutsi alle kontantstrømmene og diskontere dem for å finne nåverdien. For eksempel, hvis du kjøpte en eiendel som et stort stykke maskineri som har en forventet levetid på ti år, ville du modellere hele ti årene. Ved kjøp av en virksomhet, som imidlertid forventes å være en fortsatt drift og kontantstrømmene forventes å fortsette i evighet, må en DCF-analyse finne en terminalverdi ved slutten av en viss prognoseperiode i stedet for å forutsi kontantstrømmer inn i evigheten.
Den terminalverdien representerer den forventede verdien av selskapet eller eiendel ved slutten av prognoseperioden. Prognoseperioder er typisk anslått til det punktet der kontantstrømmene forventes å vokse med en stabil og forutsigbar hastighet. Når kontantstrømmene blir stabile, kan du rimelig estimere en virkelig verdi for de jevne kontantstrømmene som er opptjent etter det tidspunktet.
Det er variasjoner av DCF-analysen der kontantstrømmene, diskonteringsrentene og terminalverdiene kan variere, men den vanligste metoden er å projisere fri kontantstrøm til firmaet, finne en terminalverdi ved bruk av evighetsvekstmetoden og diskontere disse verdiene. av virksomhetens veide gjennomsnittlige kapitalkostnad.
Last ned filen File 1101.xlsx , åpne den og bruk noen minutter på å gjennomgå og gjøre deg kjent med regnskapet.
For å utføre en DCF-analyse trenger du flere års regnskap, som er gitt i denne nye modellen.