Ratio financera de rendibilitat del capital a QuickBooks

La ràtio financera de rendibilitat sobre el patrimoni net expressa els ingressos nets d'una empresa com a percentatge del capital propi o dels accionistes. (El capital social dels accionistes i el propietari són el mateix).

La fórmula, que és enganyosament senzilla, és la següent:

ingressos nets/patrimoni propi

Suposem que una empresa té uns ingressos nets iguals a 50.000 dòlars i que el patrimoni del propietari és igual a 200.000 dòlars. Per tant, el rendiment del patrimoni net d'aquesta empresa es pot calcular mitjançant la fórmula següent:

50.000 $/200.000 $

Aquesta fórmula retorna el valor de 0,25, la qual cosa significa que el rendiment del capital net d'aquesta empresa és del 25 per cent, una xifra que probablement sigui força bona.

No hi ha cap directriu sobre què és i què no és un rendiment acceptable del capital. Tanmateix, aquí teniu dues observacions útils sobre com heu d'interpretar la ràtio de rendibilitat sobre el patrimoni net que calculeu:

• La ràtio de rendibilitat del patrimoni net que calculeu ha de ser almenys tan bona com us mereixeu. D'acord, sona circular. Així que penseu-ho d'aquesta manera: si esteu invertint diners en el vostre negoci, mereixeu un retorn d'aquests diners. I aquest retorn ha de ser raonable en comparació amb les vostres altres alternatives.

  Si podeu sortir i invertir diners en un fons d'inversió de borsa i obtenir un 10 per cent, no hauríeu d'invertir en coses que ofereixin un rendiment inferior al 10 per cent. Això té sentit, oi?

  Per tant, si voleu obtenir un rendiment del 20 per cent dels diners que heu invertit a la vostra pròpia empresa (per cert, un rendiment del 20 per cent és un rendiment molt raonable per a una petita empresa), voleu assegurar-vos que el vostre La rendibilitat sobre el patrimoni net (després de començar) supera aquesta rendibilitat mínima.

• La ràtio de rendibilitat del capital propi indica la taxa de creixement sostenible que pot gestionar la vostra empresa. Això sona complicat. No obstant això, cal entendre què és el creixement sostenible i com es vincula amb la ràtio de rendiment del capital.

  El creixement sostenible és la taxa de creixement que la vostra empresa pot mantenir durant un llarg període de temps: tres anys, cinc anys, deu anys, etc. Si no treu diners de l'empresa (que no sigui el sou) i reinverteixi el rendiment del capital propi que genera el negoci, la ràtio de rendibilitat del capital equival al vostre creixement sostenible.

  En altres paraules, l'exemple de negoci descrit anteriorment a les taules 1-1 i 1-2 pot créixer de manera sostinguda fins a un 25 per cent.

Alternativament, suposem que els propietaris de l'empresa imaginària descrita als estats financers d'aquest capítol treuen la meitat dels diners del capital social del negoci. Potser la meitat dels ingressos nets de 50.000 dòlars es distribueix com a dividend als accionistes, per exemple.

En aquest cas, com que només es reinverteix la meitat del rendiment del capital, el creixement sostenible equival només a la meitat del percentatge de rendibilitat del capital. Si el percentatge de rendiment del capital és igual al 25 per cent, però els propietaris retiren la meitat del rendiment (12,5 per cent), la meitat reinvertida del percentatge de rendiment del capital (12,5 per cent) és igual a la taxa de creixement sostenible. En altres paraules, aquest negoci pot créixer de manera sostinguda al 12,5 per cent anual.

Aquest negoci de creixement sostenible té un sentit intuïtiu per a algunes persones, però només fa que d'altres persones s'esgotin el cap. En cas que sou al grup d'emocions, tingueu en compte un parell de comentaris més:

• Fer créixer les vendes i els beneficis també requereix fer créixer la vostra estructura de capital. La idea d'una taxa de creixement sostenible (que va ser pionera per Hewlett-Packard, curiosament) es basa en una proposta intuïtivament comprensible: per fer créixer les vostres vendes i els vostres beneficis a llarg termini, heu de fer créixer els vostres actius.

  Si, per exemple, duplicaràs les teves vendes i els teus beneficis, probablement hauràs de duplicar els teus actius. I si dobleu els vostres actius, haureu de duplicar el finançament d'aquests actius. La duplicació del finançament dels vostres actius significa que doblegueu el vostre préstec i el patrimoni del vostre propietari.

  Suposant que podeu aconseguir que els creditors us prestin més diners, això hauria de ser possible si no només feu créixer les vendes, sinó també els beneficis, encara heu de duplicar el patrimoni del vostre propietari. I la manera en què normalment duplica o augmenta el patrimoni del teu propietari en una petita empresa és reinvertint el rendiment del patrimoni.

  Les grans empreses tenen una altra manera de fer créixer el capital propi. Una gran empresa, com Hewlett-Packard, pot sortir als mercats de capitals i recaptar diners mitjançant l'emissió d'accions. De fet, la veritable raó per fer pública una empresa no és enriquir els propietaris, sinó accedir als mercats de capitals del públic.

  Aquests mercats ofereixen accés a quantitats gairebé il·limitades de capital (és a dir, tret que feu un Enron o WorldCom demostrant que realment no mereixeu accés als mercats de capitals). En el cas en què una empresa pot aprofitar aquests mercats de capitals per obtenir efectiu o finançament, la fórmula de la taxa de creixement sostenible es complica. Aquests mercats de capitals ofereixen una altra manera de créixer el capital propi.

• Si no augmenteu el patrimoni del propietari a mesura que el vostre negoci creix, aneu amb compte. Tindràs grans problemes si ignores la taxa de creixement sostenible i el teu negoci creix ràpidament. Si no creixes el patrimoni del teu propietari almenys tan ràpid com creix el teu negoci, el percentatge del teu deute es dispara (potser) sense que t'adonis.

  Penseu en això de manera lògica: si les vostres vendes es duplican, probablement els vostres actius es duplicaran. I si el patrimoni del vostre propietari no es duplica, els creditors han de compensar la diferència. L'explosió del deute significa que és molt més important per a vostè refinançar aquest deute i refinançar quantitats encara més grans d'aquest deute. I l'explosió del deute significa que la vostra despesa per interessos està creixent tot el temps perquè els vostres nivells de deute augmenten.