Avkastning på egenkapital i QuickBooks

Den finansielle avkastningen på egenkapitalen uttrykker et firmas nettoinntekt som en prosentandel av dets eiers egenkapital eller egenkapital. (Aksjonær og eiers egenkapital er det samme.)

Formelen, som er villedende enkel, er som følger:

nettoinntekt/egenkapital

Anta at en bedrift har en nettoinntekt lik $50 000, og eierens egenkapital tilsvarer $200,000. Dette firmaets egenkapitalavkastning kan derfor beregnes ved å bruke følgende formel:

$50 000/$200 000

Denne formelen returnerer verdien på 0,25, noe som betyr at dette firmaets egenkapitalavkastning er 25 prosent - et tall som sannsynligvis er ganske bra.

Det finnes ingen retningslinjer for hva som er og ikke er en akseptabel avkastning på egenkapitalen. Her er imidlertid to nyttige observasjoner om hvordan du bør tolke avkastningen på egenkapitalandelen du beregner:

• Egenkapitalavkastningen du beregner må være minst like god som du fortjener. Ok, det høres sirkulært ut. Så tenk på det på denne måten: Hvis du investerer penger i virksomheten din, fortjener du en avkastning på de pengene. Og avkastningen må være rimelig sammenlignet med de andre alternativene dine.

  Hvis du kan gå ut og investere penger i et aksjefond og få 10 prosent, bør du ikke investere i ting som gir en avkastning på mindre enn 10 prosent. Det gir mening, ikke sant?

  Derfor, hvis du ønsker å tjene 20 prosent avkastning på pengene du har investert i ditt eget firma (forresten, 20 prosent avkastning er en svært rimelig avkastning for en liten bedrift), vil du sørge for at avkastning på egenkapitalen (etter at du har kommet i gang) overstiger denne minimumsavkastningen.

• Egenkapitalavkastningen antyder den bærekraftige vekstraten som firmaet ditt kan håndtere. Dette høres komplisert ut. Du må imidlertid forstå hva bærekraftig vekst er og hvordan den knytter seg til avkastningen på egenkapitalandelen.

  Bærekraftig vekst er veksthastigheten virksomheten din kan opprettholde over en lang periode: tre år, fem år, ti år og så videre. Hvis du ikke tar penger ut av virksomheten (annet enn lønnen din), og du reinvesterer avkastningen på egenkapitalen som virksomheten genererer, er egenkapitalavkastningen lik din bærekraftige vekst.

  Med andre ord kan eksempelvirksomheten beskrevet tidligere i tabell 1-1 og 1-2 vokse på en vedvarende basis så raskt som 25 prosent.

Alternativt kan du anta at eierne av det imaginære firmaet beskrevet i regnskapet i dette kapittelet tar halvparten av aksjepengene ut av virksomheten. Kanskje halvparten av nettoinntekten på $50 000 deles ut som utbytte til aksjonærene, for eksempel.

I dette tilfellet, fordi bare halvparten av egenkapitalavkastningen er reinvestert, tilsvarer bærekraftig vekst bare halvparten av egenkapitalavkastningen. Dersom egenkapitalrentabilitetsprosenten tilsvarer 25 prosent, men eierne trekker ut halve avkastningen (12,5 prosent), tilsvarer den reinvesterte halvparten av egenkapitalavkastningen (12,5 prosent) bærekraftig vekst. Med andre ord kan denne virksomheten vokse på en vedvarende basis med 12,5 prosent årlig.

Denne bærekraftige vekstvirksomheten gir intuitiv mening for noen mennesker, men den fører bare til hodebry for andre. I tilfelle du er med i hodeskrapergruppen, bør du vurdere et par kommentarer til:

• Økende salg og fortjeneste krever også at kapitalstrukturen vokser. Ideen om en bærekraftig vekstrate (som ble utviklet av Hewlett-Packard, interessant nok) er basert på et intuitivt forståelig forslag: For å øke salget og fortjenesten på lang sikt, må du øke eiendelene dine.

  Hvis du for eksempel skal doble salget og fortjenesten, må du sannsynligvis doble eiendelene. Og hvis du dobler eiendelene dine, må du doble finansieringen av disse eiendelene. Doblet finansiering av dine eiendeler betyr at du dobler låneopptaket og egenkapitalen din.

  Forutsatt at du kan få kreditorer til å låne deg mer penger - det burde være mulig hvis du ikke bare øker salget, men også fortjenesten - må du fortsatt doble eierens egenkapital. Og måten du vanligvis dobler eller vokser eierens egenkapital på i en liten bedrift, er ved å reinvestere avkastningen på egenkapitalen.

  Store bedrifter har en annen måte å øke eiernes egenkapital på. En stor bedrift, som Hewlett-Packard, kan gå ut i kapitalmarkedene og skaffe penger ved å utstede aksjer. Faktisk er den virkelige grunnen til å offentliggjøre et selskap ikke for å gjøre eierne rike, men for å få tilgang til publikums kapitalmarkeder.

  Disse markedene gir tilgang til nesten ubegrensede mengder kapital (det vil si med mindre du trekker en Enron eller WorldCom ved å bevise at du egentlig ikke fortjener tilgang til kapitalmarkedene). I tilfellet der et firma kan benytte disse kapitalmarkedene for kontanter eller finansiering, blir formelen for bærekraftig vekstrate mer komplisert. Disse kapitalmarkedene gir en annen måte å vokse eierens egenkapital på.

• Hvis du ikke øker egenkapitalen ettersom virksomheten din vokser, pass på. Du vil få store problemer hvis du ignorerer den bærekraftige veksthastigheten og virksomheten din vokser raskt. Hvis du ikke øker din eiers egenkapital minst like raskt som virksomheten din vokser, skyter gjeldsprosentandelen i været (kanskje) uten at du selv er klar over det.

  Bare tenk på dette logisk: Hvis salget ditt dobles, dobles sannsynligvis eiendelene dine. Og hvis din eiers egenkapital ikke dobles, må kreditorene gjøre opp forskjellen. Eksploderende gjeld betyr at det blir desto viktigere for deg å refinansiere den gjelden og refinansiere enda større beløp av den gjelden. Og eksploderende gjeld betyr at rentekostnadene dine vokser hele tiden fordi gjeldsnivået ditt øker.