Financijski omjer povrata kapitala u QuickBooks

Povratak na financijskom omjeru kapitala izražava neto dobit neke firme kao postotak od svojih vlasničkih udjela odnosno vlasničke glavnice. (Dioničarski i vlasnički kapital su ista stvar.)

Formula, koja je varljivo jednostavna, je sljedeća:

neto prihod/vlasnički kapital

Pretpostavimo da poduzeće ima neto prihod jednak 50.000 USD, a vlasnički kapital iznosi 200.000 USD. Stoga se povrat na kapital ove tvrtke može izračunati korištenjem sljedeće formule:

50.000 USD/200.000 USD

Ova formula vraća vrijednost od 0,25, što znači da je povrat kapitala ove tvrtke 25 posto – broj koji je vjerojatno prilično dobar.

Ne postoje smjernice o tome što jest, a što nije prihvatljiv povrat na kapital. Međutim, evo dva korisna zapažanja o tome kako biste trebali tumačiti omjer povrata na kapital koji izračunavate:

• Omjer povrata na kapital koji izračunate mora biti barem onoliko dobar koliko zaslužujete. Dobro, to zvuči kružno. Stoga razmislite o tome na sljedeći način: ako ulažete novac u svoj posao, zaslužujete povrat na taj novac. I taj povrat mora biti razuman u usporedbi s vašim drugim alternativama.

  Ako možete izaći i uložiti novac u investicijski fond na burzi i dobiti 10 posto, ne biste trebali ulagati u stvari koje donose povrat manji od 10 posto. To ima smisla, zar ne?

  Stoga, ako želite zaraditi 20 posto povrata na novac koji ste uložili u vlastitu tvrtku (usput rečeno, povrat od 20 posto je vrlo razuman povrat za malu tvrtku), želite biti sigurni da vaš povrat na kapital (nakon što krenete) premašuje ovaj minimalni povrat.

• Omjer povrata kapitala upućuje na održivu stopu rasta kojom vaša tvrtka može upravljati. Ovo zvuči komplicirano. Međutim, morate razumjeti što je održivi rast i kako je povezan s omjerom povrata na kapital.

  Održivi rast je stopa rasta koju vaše poslovanje može održati tijekom dugog vremenskog razdoblja: tri godine, pet godina, deset godina itd. Ako ne uzimate novac iz poslovanja (osim svoje plaće), a reinvestirate povrat na kapital koji tvrtka generira, omjer povrata na kapital jednak je vašem održivom rastu.

  Drugim riječima, primjer poslovanja opisan ranije u tablicama 1-1 i 1-2 može trajno rasti i do 25 posto.

Alternativno, pretpostavimo da vlasnici zamišljene tvrtke opisane u financijskim izvještajima u ovom poglavlju povuku polovicu vlasničkih sredstava iz poslovanja. Možda se polovica neto prihoda od 50.000 dolara distribuira kao dividenda dioničarima, na primjer.

U ovom slučaju, budući da se samo polovica povrata na kapital reinvestira, održivi rast jednak je samo polovici postotka povrata na kapital. Ako je postotak povrata na dionički kapital 25 posto, ali vlasnici povuku polovicu povrata (12,5 posto), reinvestirana polovica postotka povrata na kapital (12,5 posto) jednaka je stopi održivog rasta. Drugim riječima, ovaj posao može kontinuirano rasti za 12,5 posto godišnje.

Ovaj posao održivog rasta nekim ljudima ima intuitivnog smisla, ali samo dovodi do problema sa drugim ljudima. U slučaju da ste u grupi za grebanje po glavi, razmislite o još nekoliko komentara:

• Rast prodaje i profita također zahtijeva rast vaše strukture kapitala. Ideja o održivoj stopi rasta (koju je pionir Hewlett-Packard, dovoljno je zanimljivo) temelji se na intuitivno razumljivom prijedlogu: Da biste povećali svoju prodaju i profit na duge staze, morate povećati svoju imovinu.

  Ako ćete, na primjer, udvostručiti prodaju i dobit, vjerojatno ćete morati udvostručiti svoju imovinu. A ako udvostručite svoju imovinu, morate udvostručiti svoje financiranje te imovine. Udvostručeno financiranje vaše imovine znači da udvostručujete svoje zaduživanje i vlasnički kapital.

  Pod pretpostavkom da možete natjerati vjerovnike da vam posude više novca — to bi trebalo biti moguće ako ne rastete samo prodaju, već i profit — i dalje morate udvostručiti vlasnički kapital. A način na koji obično udvostručite ili povećate vlasnički kapital u malom poduzeću je reinvestiranje povrata na kapital.

  Velike tvrtke imaju još jedan način da povećaju vlasnički kapital. Velika tvrtka, kao što je Hewlett-Packard, može izaći na tržišta kapitala i prikupiti novac izdavanjem dionica. Zapravo, pravi razlog da se tvrtka učini javnom nije učiniti vlasnike bogatim, već pristup tržištima kapitala javnosti.

  Ta tržišta pružaju pristup gotovo neograničenim količinama kapitala (to jest, osim ako ne povučete Enron ili WorldCom dokazujući da zapravo ne zaslužujete pristup tržištima kapitala). U slučaju kada tvrtka može iskoristiti ta tržišta kapitala za gotovinu ili financiranje, formula stope održivog rasta postaje složenija. Ova tržišta kapitala pružaju još jedan način za povećanje vlasničkog kapitala.

• Ako ne povećavate vlasnički kapital kako vaše poslovanje raste, pripazite. Imat ćete velikih problema ako zanemarite održivu stopu rasta i vaše poslovanje brzo raste. Ako ne povećate vlasnički kapital barem jednako brzo kao što raste vaše poslovanje, vaš omjer postotka duga vrtoglavo raste (možda) a da to niste ni svjesni.

  Razmislite samo o ovome logično: ako se vaša prodaja udvostruči, vaša imovina se vjerojatno udvostruči. A ako se vlasnički kapital vašeg vlasnika ne udvostruči, vjerovnici moraju nadoknaditi razliku. Eksplodirajući dug znači da vam postaje sve važnije refinancirati taj dug i refinancirati još veće iznose tog duga. Eksplodirajući dug znači da vaš trošak kamata stalno raste jer razina duga raste.