Forrentning af egenkapitalens økonomiske forhold i QuickBooks

Den Egenkapitalforrentningen nøgletallet udtrykker en virksomheds nettoindkomst som en procentdel af sin ejers egenkapital eller egenkapital. (Aktionærernes og ejernes egenkapital er det samme.)

Formlen, som er vildledende enkel, er som følger:

nettoindkomst/egenkapital

Antag, at en virksomhed har en nettoindkomst svarende til $50.000, og ejerens egenkapital er lig med $200.000. Denne virksomheds forrentning af egenkapitalen kan derfor beregnes ved at bruge følgende formel:

$50.000/$200.000

Denne formel returnerer værdien af ​​0,25, hvilket betyder, at denne virksomheds egenkapitalafkast er 25 procent - et tal, der sandsynligvis er ret godt.

Der findes ingen retningslinjer for, hvad der er og ikke er et acceptabelt forrentning af egenkapitalen. Her er dog to nyttige observationer om, hvordan du skal fortolke egenkapitalforrentningen, som du beregner:

• Egenkapitalforrentningen, som du beregner, skal være mindst lige så god, som du fortjener. Okay, det lyder cirkulært. Så tænk over det på denne måde: Hvis du investerer penge i din virksomhed, fortjener du et afkast af disse penge. Og det afkast skal være rimeligt sammenlignet med dine andre alternativer.

  Hvis du kan gå ud og investere penge i en aktiemarkedsfond og få 10 procent, bør du ikke investere i ting, der giver et afkast på mindre end 10 procent. Det giver mening, ikke?

  Derfor, hvis du ønsker at tjene et afkast på 20 procent af de penge, du har investeret i din egen virksomhed (i øvrigt er et afkast på 20 procent et meget rimeligt afkast for en lille virksomhed), vil du gerne sikre dig, at forrentning af egenkapitalen (efter du er kommet i gang) overstiger dette minimumsafkast.

• Egenkapitalforrentningen antyder den bæredygtige vækstrate, som din virksomhed kan klare. Det her lyder kompliceret. Du skal dog forstå, hvad bæredygtig vækst er, og hvordan den binder tilbage til egenkapitalforrentningen.

  Bæredygtig vækst er den vækstrate, som din virksomhed kan opretholde over en lang periode: tre år, fem år, ti år og så videre. Hvis du ikke tager penge ud af virksomheden (ud over din løn), og du geninvesterer det egenkapitalforrentning, som virksomheden genererer, er egenkapitalafkastet lig med din bæredygtige vækst.

  Med andre ord kan den eksempelforretning, der er beskrevet tidligere i tabel 1-1 og 1-2, vokse på et vedvarende grundlag så hurtigt som 25 procent.

Antag alternativt, at ejerne af det imaginære firma, der er beskrevet i årsregnskabet i dette kapitel, tager halvdelen af ​​aktiepengene ud af virksomheden. Måske uddeles halvdelen af ​​nettoindkomsten på $50.000 som udbytte til aktionærerne, for eksempel.

I dette tilfælde, fordi kun halvdelen af ​​egenkapitalforrentningen geninvesteres, svarer bæredygtig vækst kun til halvdelen af ​​egenkapitalafkastprocenten. Hvis egenkapitalafkastprocenten svarer til 25 procent, men ejerne trækker halvdelen af ​​afkastet (12,5 procent), svarer den geninvesterede halvdel af egenkapitalforrentningen (12,5 procent) til den bæredygtige vækstrate. Med andre ord kan denne virksomhed vokse på en vedvarende basis med 12,5 procent årligt.

Denne forretning med bæredygtig vækst giver intuitiv mening for nogle mennesker, men den fører bare til hovedskraber for andre mennesker. Hvis du er med i hovedet, så overvej et par kommentarer mere:

• Voksende salg og overskud kræver også vækst i din kapitalstruktur. Ideen om en bæredygtig vækstrate (som var banebrydende af Hewlett-Packard, interessant nok) er baseret på et intuitivt forståeligt forslag: For at øge dit salg og din fortjeneste på lang sigt, skal du vokse dine aktiver.

  Hvis du for eksempel skal fordoble dit salg og din fortjeneste, bliver du sandsynligvis nødt til at fordoble dine aktiver. Og hvis du fordobler dine aktiver, skal du fordoble din finansiering af disse aktiver. Fordoblet finansiering af dine aktiver betyder, at du fordobler din låntagning og din egenkapital.

  Forudsat at du kan få kreditorer til at låne dig flere penge - det burde være muligt, hvis du ikke kun øger salget, men også overskuddet - skal du stadig fordoble din ejers egenkapital. Og den måde, du normalt fordobler eller vokser din ejers egenkapital på i en lille virksomhed, er ved at geninvestere afkastet af egenkapitalen.

  Store virksomheder har en anden måde at øge egenkapitalen på. En stor virksomhed, såsom Hewlett-Packard, kan gå ud på kapitalmarkederne og rejse penge ved at udstede aktier. Faktisk er den egentlige grund til at offentliggøre en virksomhed ikke for at gøre ejerne rige, men for at få adgang til offentlighedens kapitalmarkeder.

  Disse markeder giver adgang til næsten ubegrænsede mængder kapital (det vil sige, medmindre du trækker en Enron eller WorldCom ved at bevise, at du ikke rigtig fortjener adgang til kapitalmarkederne). I det tilfælde, hvor en virksomhed kan udnytte disse kapitalmarkeder for kontanter eller finansiering, bliver formlen for bæredygtig vækst mere kompliceret. Disse kapitalmarkeder giver en anden måde at vokse ejerens egenkapital på.

• Hvis du ikke øger egenkapitalen i takt med, at din virksomhed vokser, så pas på. Du vil få store problemer, hvis du ignorerer den bæredygtige vækstrate, og din virksomhed vokser hurtigt. Hvis du ikke vokser din ejers egenkapital mindst lige så hurtigt, som din virksomhed vokser, skyder din gældsprocent i vejret (måske), uden at du selv er klar over det.

  Tænk bare over dette logisk: Hvis dit salg fordobles, fordobles dine aktiver sandsynligvis. Og hvis din ejers egenkapital ikke fordobles, skal kreditorerne gøre forskellen op. Eksploderende gæld betyder, at det bliver så meget desto vigtigere for dig at refinansiere den gæld og refinansiere endnu større mængder af den gæld. Og eksploderende gæld betyder, at dine renteudgifter hele tiden vokser, fordi dine gældsniveauer stiger.