Použijte analýzu ekonomické přidané hodnoty, když má vaše firma dluh

Ve velmi velkých podnicích je analýza ekonomické přidané hodnoty (EVA) výpočetně zatěžující. Informace, které vytvoříte pomocí QuickBooks, můžete použít k použití analýzy EVA, když má vaše firma dluh.

Tady je dohoda. Pokud podnik může restrukturalizovat svůj dluh, bankovní půjčky, úvěrové linky, hypotéky atd., lze půjčky použít ke zvýšení EVA. V souladu s tím a docela užitečně vám další model EVA, který je o něco složitější, umožňuje rozpoznat tuto extra vrásku.

Pokud vaše firma může volně restrukturalizovat své dluhy, možná budete chtít provést dvě úpravy analýzy EVA. Za prvé, možná budete muset použít všeobjímající náklady kapitálu. Všezahrnující náklady kapitálu zohledňují jak náklady vlastního kapitálu, tak náklady jakéhokoli dluhu. Za druhé, použijete upravené číslo čistého příjmu, které zahrnuje nejen částky zaplacené akcionářům, ale také částky vyplacené věřitelům.

Prvním krokem je výpočet celkových nákladů na kapitál. Pro ilustraci předpokládejme, že podnik využívá kapitál ze tří zdrojů: obchodních prodejců, banky (která půjčuje peníze za 10 procent) a vlastního kapitálu. Zde je přístup k odhadu kapitálového požadavku, který je třeba porovnat s čistým příjmem, když se uvažuje o tomto jiném dluhu.

Odhad celkového kapitálového poplatku

• Obchodníci: Obchodníci poskytují dluh, ale firma nemusí těmto věřitelům platit poplatky. Ve skutečnosti je jakýkoli implicitní poplatek, který firma platí obchodním prodejcům, již započítán do částky, kterou těmto prodejcům platíte za produkty nebo služby, které dodávají. Takže tato část kapitálového požadavku je nulová.

• Bankovní půjčka: Tato bankovní půjčka ve výši 100 000 USD účtuje 10 procent. Tato bankovní půjčka pak nese kapitálový poplatek 10 000 USD. Jinými slovy, za využití kapitálu banky firma platí 10 000 $ ročně.

• Vlastní kapitál: Tato poslední složka kapitálového požadavku je to, co podnik dluží vlastníkům. Vlastní kapitálový poplatek je uveden ve výši 40 000 USD. (Jedná se o stejný kapitálový požadavek ve výši 40 000 USD, o kterém jsme hovořili dříve v této kapitole.) Tento kapitálový požadavek se vypočítá vynásobením procenta nákladů na kapitál, 20 procent, vlastním kapitálem vlastníka (20 procent z 200 000 USD se rovná 40 000 USD). Upravený kapitálový požadavek se tedy rovná 50 000 USD.

Dobře. Zatím je vše dobré. Druhým krokem při práci s tímto trochu komplikovanějším modelem EVA je přidat zpět úrokové poplatky placené věřitelům, aby se dosáhlo upraveného čísla příjmu. Přemýšlejte o tom chvíli.

Podnik vydělal 50 000 USD v příjmech, ale tato částka již byla upravena o 10 000 USD úrokových nákladů. Proto, pokud chcete porovnat finanční prostředky, které podnik vygeneroval a které jsou k dispozici pro zaplacení kapitálových zdrojů, musíte přidat zpět 10 000 USD na úrokové náklady.

Jinými slovy, když se podíváte na zaplacení všech kapitálových zdrojů návratnosti (ať už ve formě úroků nebo dividend), máte nejen 50 000 $ čistého příjmu, ale také 10 000 $ úrokových nákladů. Dává to smysl?

Nakonec zbývá hrnec peněz na zaplacení věřitelům a vlastníkům. A tento hrnec peněz, jak je uvedeno ve výkazu zisku a ztráty, zahrnuje jak 10 000 USD úrokových nákladů, tak 50 000 USD čistého příjmu.

Poté, co zjistíte všeobjímající kapitálové náklady a upravenou výši příjmu, můžete vypočítat EVA obvyklým způsobem. V tomto příkladu použijete následující vzorec:

upravený příjem (60 000 USD) – vážené náklady na kapitálový poplatek (50 000 USD)

Výsledek se rovná 10 000 USD, což je částka EVA.

Není náhodou, že jednoduchý vzorec EVA a složitější vzorec EVA vrátí stejný výsledek. EVA by se nemělo měnit, protože používáte složitější vzorec – pokud jsou jednoduché i složité vzorce správné. (Jsou.) Tak co se děje? Složitější vzorec vám umožní vidět, jak změny ve vašem dluhu ovlivňují EVA.