Финансијски однос повраћаја капитала у КуицкБоокс-у

Принос на капитал финансијске однос изражава нето приход једне фирме као проценат капитала свог власника или капиталу. (Акционарски и власнички капитал су иста ствар.)

Формула, која је варљиво једноставна, је следећа:

нето приход/власнички капитал

Претпоставимо да предузеће има нето приход једнак 50.000 долара, а власнички капитал износи 200.000 долара. Стога се принос на капитал ове фирме може израчунати коришћењем следеће формуле:

$50,000/$200,000

Ова формула враћа вредност од 0,25, што значи да је принос на капитал ове фирме 25 процената — број који је вероватно прилично добар.

Не постоје смернице о томе шта јесте, а шта није прихватљив принос на капитал. Међутим, ево два корисна запажања о томе како треба да тумачите однос приноса на капитал који израчунавате:

• Коефицијент приноса на капитал који израчунате треба да буде барем онолико добар колико заслужујете. У реду, то звучи кружно. Дакле, размислите о томе на овај начин: ако улажете новац у свој посао, заслужујете поврат на тај новац. И тај повратак мора бити разуман у поређењу са вашим другим алтернативама.

  Ако можете да изађете и уложите новац у заједнички фонд на берзи и добијете 10 процената, не би требало да улажете у ствари које доносе принос мањи од 10 процената. То има смисла, зар не?

  Стога, ако желите да зарадите 20 процената приноса на новац који сте уложили у своју фирму (успут, повраћај од 20 процената је веома разуман принос за мало предузеће), желите да будете сигурни да принос на капитал (након што кренете) премашује овај минимални принос.

• Коефицијент приноса на капитал наговештава одрживу стопу раста којом ваша фирма може да управља. Ово звучи компликовано. Међутим, морате да разумете шта је одрживи раст и како је повезан са односом приноса на капитал.

  Одрживи раст је стопа раста коју ваше пословање може одржати током дугог временског периода: три године, пет година, десет година итд. Ако не узимате новац из пословања (осим ваше плате) и реинвестирате принос на капитал који посао генерише, однос приноса на капитал једнак је вашем одрживом расту.

  Другим речима, пример пословања описан раније у табелама 1-1 и 1-2 може да расте на одрживој основи и до 25 процената.

Алтернативно, претпоставимо да власници замишљене фирме описане у финансијским извештајима у овом поглављу извлаче половину капитала из пословања. Можда се половина нето прихода од 50.000 долара дистрибуира као дивиденда акционарима, на пример.

У овом случају, пошто се само половина приноса на сопствени капитал реинвестира, одрживи раст је једнак само половини процента приноса на капитал. Ако је проценат приноса на капитал једнак 25 процената, али власници повуку половину приноса (12,5 процената), реинвестирана половина процента приноса на капитал (12,5 процената) једнака је одрживој стопи раста. Другим речима, овај посао може да расте на одрживој основи са 12,5 одсто годишње.

Овај посао одрживог раста неким људима има интуитивног смисла, али само доводи до проблема са другим људима. У случају да сте у групи за гребање по глави, размислите о још неколико коментара:

• Раст продаје и профита такође захтева повећање структуре вашег капитала. Идеја о одрживој стопи раста (коју је пионир Хевлетт-Пацкард, довољно занимљиво) заснива се на интуитивно разумљивој тези: Да бисте повећали своју продају и профит на дуге стазе, морате повећати своју имовину.

  Ако намеравате да удвостручите продају и профит, на пример, вероватно ћете морати да удвостручите своју имовину. А ако удвостручите своју имовину, морате удвостручити своје финансирање те имовине. Удвостручено финансирање ваше имовине значи да удвостручите своје задуживање и власнички капитал.

  Под претпоставком да можете да натерате повериоце да вам позајме више новца — то би требало да буде могуће ако растете не само продају, већ и профит — и даље морате да удвостручите власнички капитал. А начин на који обично удвостручите или повећате власнички капитал у малом предузећу је реинвестирање приноса на капитал.

  Велика предузећа имају још један начин да повећају власнички капитал. Велики бизнис, као што је Хевлетт-Пацкард, може изаћи на тржишта капитала и прикупити новац издавањем акција. У ствари, прави разлог да се компанија учини јавном није да се власници постану богати, већ да се приступи тржиштима капитала јавности.

  Та тржишта пружају приступ скоро неограниченим количинама капитала (то јест, осим ако не повучете Енрон или ВорлдЦом доказујући да заиста не заслужујете приступ тржиштима капитала). У случају када фирма може да искористи ова тржишта капитала за готовину или финансирање, формула одрживе стопе раста постаје компликованија. Ова тржишта капитала пружају још један начин да се повећа власнички капитал.

• Ако не повећавате власнички капитал како ваше пословање расте, пазите. Имаћете великих проблема ако занемарите одрживу стопу раста и ваше пословање брзо расте. Ако не повећате власнички капитал барем онолико брзо колико ваше пословање расте, ваш однос процента дуга скочи до неба (можда) а да то нисте ни свесни.

  Размислите само о овоме логично: ако се ваша продаја удвостручи, ваша имовина се вероватно удвостручи. А ако се ваш власнички капитал не удвостручи, повериоци морају да надокнаде разлику. Експлодирајући дуг значи да вам постаје све важније да рефинансирате тај дуг и рефинансирате још веће износе тог дуга. А експлодирајући дуг значи да ваш трошак камата стално расте јер ниво вашег дуга расте.